2020年7月，证监会发布《关于原则同意北京、上海、江苏、浙江、深圳等5家区域性股权市场开展区块链建设工作的函》，原则同意了北京、上海、浙江、江苏、深圳等区域性股权市场参与区块链建设试点工作。
上期圆桌派《马丽大咖谈》扬帆2021|朱幼平、黄连金、蔡志川、赵猛众大咖告诉你比特币如何预测。
今天我们继续讨论比特币狂欢之下，二级市场概念股和矿圈的未来市场前景。
《马丽大咖谈》2021第二问
比特币狂欢之下，二级市场的相关概念股也在大涨，其中有着怎样的逻辑关联？多家上市企业都在近日宣布加码挖矿以及区块链相关业务。那么，挖矿的前景到底如何，如果企业长期布局是否有一定风险？

朱幼平 
区块链经济学者，中国通信工业协会区块链专委会副主任

比特币/区块链概念股大涨有两天理由：

1是蹭比特币行情热点；

2也是疫情流动性泛滥。

比特币行情大涨，挖矿肯定能挣钱。比特币挖矿关机价7000美元，而现在溢价5倍，布局挖矿不奇怪。实际上，不同于以往，现在这波行情不是矿工左右的，是大资金推动的。但不管怎样，只要比特币高于7000美元，挖矿都是能挣钱的。

是否担心有政策风险？我们认为，只要不偷电挖矿，挖的是比特币，不会有风险。挖别的币就难说了，因为没有专门的政策，也没有专门的判例，摸着石头过河吧。

黄连金 
中国电子学会区块链分会专家委员

这个可以从矿工经济学角度来理解。矿工经济学是我个人的提法，不知道其他人有没有提过。矿工经济学认为矿工的盈利主要有下面 5 个方面来决定：

电的价格

区块的奖励

矿机的算力

矿工的运营成本

比特币的价格

需要注意的是上面 5 个方面是相互相承的，相互依赖的。除了比特币价格和每一个区块的奖励不是矿工可以控制以外，其他方面矿工有一定的主动权。矿工虽然不能控制比特币价格和每一个区块的奖励，但是这两个因素对于矿工能否盈利有比较重要作用。矿工经济学就是要在这 5 个方面都能够做到最佳的配置，获得最大的赢利。

5 个方面按照现在的形势，我粗浅地分析一下：

第一，电的价格：据说如果每度电控制在人民币 2 毛到 3 毛之间和比特币在 7000 美金左右的话，其他方面控制比较好的矿工应该能够赚钱，从电的价格来看，由于新冠肺炎的影响，现在石油的价格大跌，而且能源的需求也大减，这个表示电的价格，至少一年到一年半的时间在全球会有下行的趋势，因此挖矿成本会减少。

第二，每个区块的奖励：减半以后，奖励是每一区块 6.25 个比特币，这个也就是说，矿工在同样的能源消耗的情况之下获得的比特币，比减半以前减少了一半，或者说是挖矿的难度增加了。在这方面，可能会淘汰一些比较老的矿机。

第三，矿机的算力：有人分析过矿机的技术已经非常成熟，新的研发周期会增加，目前最新一代的矿机比前面一代的矿机在算力上有 5 倍的提高，以后能否有新的提高就很难说。以后可以看到的是矿机生产商可能需要增加其他芯片的开发，比如人工智能芯片。否则被淘汰的可能性比较大。

第四，运营成本：运营成本是除了电以外的其他费用，包括矿机的购买和维护、人工费、差旅费。良好的管理可以优化这方面的成本。大型的矿场可能比小型的矿场有规模上的优势。

第五，最后一个也是最重要的，应该说是比特币的价格，比特币的价格越高，那么矿工的收益就越大，比特币的价是动态的。矿工保护挖矿收益的主要方法有三个。第一，在比特币价格低的情况下不卖比特币，这样可以维持比特币的价格。第二，把比特币抵押出去，借USDT 或者其他稳定币来支付费用。第三，利用新兴的对冲基金的方法来对冲比特币的价格的风险。

所以总体来说就是，矿工要考虑到上面 5 方面的内容。减半当然是其中的一个重要的方面，如果这 5 方面能够协调好，最好有一个比较好的数学模型去模拟再进行优化配置，那么矿工的生活是非常美好的，也是可以长期布局的。

赵猛 
瑞士维多利亚大学材料学博士

比特币目前国内大部分企业做的是“链”的业务，比如政务链、金融链等。这些业务暂时无法体现在市值上，但是比特币的价值与链业务的价值是相关的，且直接由市场体现，所以两者之间的价格表现可以理解为一种因果关系。

不过，比特币在大涨的同时也伴随着大跌，就在1月4日下午3点，比特币从约3.3万美元开始暴跌，3小时内跌幅超过5000美元，为历史首次，最低跌至28101美元。

比特币既有大宗商品的特点，也承载了区块链新兴科技的希望，因此完全有可能走出独立于商品和股票的独立行情。但是，作为新兴资产比特币也存在一些风险：随着比特币期货等金融衍生品的发展，比特币存在剧烈波动的风险;各国监管也日益趋紧，政府在反洗钱、税务稽查、法币交易等方面的监管和打击力度也在加大。

蔡志川 
亚洲数字经济促进会会长

在加密货币市场上目前比特币占比超过一半以上，因此比特币的价格上涨，能一定程度上带动整个加密货币产业链的整体估值。可以说在早期比特币的价格作为相关企业的市值支撑点有一定的合理性。 

一些上市企业公告将加码挖矿业务，一方面意欲带动自家公司股价;另一方面加密货币市场经过10余年的发展，给一些上市公司看到了这个产业的潜力，纷纷参与到挖矿业务中。

由于比特币的价格长期上扬，实际上从2020年年初起，就有很多企业在涉足挖矿业务，但并未对外公告。而部分主体选择在这一时刻公告，或许也有别的考虑，比如目前比特币屡创新高，那么不论是公告加码布局，还是公告开始涉足布局的企业，在此时公布相关消息，都是希望能够从二级市场上获得投资回报，且通过这一方式所需要的成本更低。

对于布局挖矿业务的风险，我国对于加密货币挖矿不禁止，也不鼓励。同时由于加密货币挖矿具有博弈和竞争的特性，因此随着参与者越多，能耗和研发技术门槛也就越大，需要谨慎决策。