据链闻消息，加密货币对冲基金Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu活动中表示， 3月12日市场的价格变动主要是受到BitMEX这样的永续掉期合约交易所瀑布式清算所带动的。他补充到，“在3月12日之前，市场的多头已经过度杠杆化。因此，第一波下跌是自然的去杠杆化，期货趋于现货，而第二波下跌是全面投降。从8000美元跌到3800美元是大多数做市商没想到的。最重要的是，交易所有很多空头卖方，如Deribit，OTC也有 。随着市场进一步走低，这些卖空者争先恐后需要delta对冲。此外一些矿工还用BTC做抵押借了USDT，这些贷款也必须偿还。总而言之，3月12日是对市场的一个很好的提醒，要避免过度杠杆化，要保持审慎而不是贪婪。”